به نظر می رسد اقتصادها پس از یک دوره ضعیف تقویت شوند. داده های اولیه نشان می دهد که تولید ناخالص داخلی در سه ماهه اول در منطقه یورو پس از کاهش 0.1% در سه ماهه چهارم، 0.1% رشد داشته است، بنابراین تصویر کلی در اروپا به شکل رکود است. اشاره PMI به ضعف بیشتر در تولید در ماه آوریل، اما بازیابی قوی در بخش خدمات بسیار بزرگتر، و همراه با سایر شاخص ها، به نظر می رسد که حرکت کوتاه مدت در اقتصاد اروپا مثبت است. در آمریکا، رشد تولید ناخالص داخلی نیز پایین تر از روند است، در حالی که سیگنال داده های نظرسنجی که در ماه آوریل انجام می شود، به طور کلی کمی مثبت تر از اروپا است. رشد در چین حتی بالاتر از حد انتظار در سه ماهه اول بوده است و ما اکنون رشد 6.2% را برای سال 2023 به طور کلی پیش بینی می کنیم. با این حال، در کشورهای غربی، ما تخمین می زنیم که تنها بخش کوچکی از تأثیر انقباض سیاست پولی که تاکنون رخ داده است، در تصویر رشد قابل مشاهده است.
کاهش رشد اقتصادی از اوایل سال 2022 تاکنون در بازارهای کار دشوار است. برعکس، بیکاری در سراسر جهان غرب در سطوح بسیار پایین باقی می ماند. در کشور آمریکا، اخیراً یک رشته از شاخص های بازار کار ضعیف شده است. ما شاهد افزایش کاهش مشاغل اعلام شده، سطوح بالاتر بیکاری، سطوح پایین تر از قصد استخدام و فرصت های شغلی کمتر هستیم. با این حال، همه این شاخص‌ها نسبت به سطوح بسیار قوی به طور متوسط ضعیف شده‌اند و شاخص مصرف هنوز در نظرسنجی‌ها پاسخ می‌دهد که مشاغل فراوان هستند، بنابراین خیلی زود است که نتیجه بگیریم و در حال حاضر شاهد ضعف طولانی‌مدت در بازار کار هستیم.
از نظر تورم، روند تا ماه مارس به دلیل کاهش قیمت انرژی نزولی بوده است، اما تورم اصلی همچنان بسیار بالاست و به طور فزاینده ای تحت تأثیر قیمت خدمات است. در منطقه یورو، تورم سالانه در ماه آوریل اندکی افزایش یافت و به 7.0% رسید و تورم اصلی 5.6% بود. ما انتظار داریم که رشد قیمت خدمات با رشد دستمزد بالاتر در اروپا، جایی که توافقنامه‌های دستمزد به سمت بالا می‌رود، تقویت شود، مانند توافق اخیر که به کارگران بخش دولتی در آلمان در طی دو سال حدود 12% بیشتر می‌دهد.
