تحلیل شاخص دلار نشان می‌دهد استراتژیست‌های TD Securities معتقدند موج صعودی اخیر دلار آمریکا احتمالاً به قاه خود رسیده است. شاخص دلار آمریکا (DXY) به زیر سطح ۱۰۲ ریزش کرده و موقعیت‌گیری گسترده معامله‌گران و تثبیت بازده اوراق، ظرفیت رشد بیشتر دلار را محدود کرده‌اند.
تحلیل شاخص دلار؛ چرا روند صعودی DXY تضعیف شده است؟
استراتژیست‌های TD Securities می‌گویند دلار پس از یک ماه رشد پیوسته، نشانه‌هایی از تشکیل سقف نشان می‌دهد. این تغییر جهت در شرایطی رخ داده که حتی غافلگیری صعودی داده‌های تورم آمریکا نیز نتوانسته قدرت روند افزایشی دلار را حفظ کند.
به ارزیابی این تحلیلگران، بخشی از حمایت قبلی دلار با کاهش احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو (Fed) در ماه اکتبر از بین رفته است. هم‌زمان، موقعیت‌گیری‌های گسترده بازار و تثبیت بازده اوراق آمریکا، فضای کمتری برای ادامه صعود دلار فراهم می‌کنند.
بااین‌حال، رسیدن دلار به سقف احتمالی لزوماً به معنای آغاز یک افت سریع نیست. TD Securities معتقد است در شرایط فعلی محرک‌های کافی برای فروش فوری و گسترده دلار وجود ندارد و روند نزولی، در صورت شکل‌گیری، احتمالاً تدریجی خواهد بود.
چرا افت دلار ممکن است تا پس از انتخابات آمریکا به تعویق بیفتد؟
از دیدگاه TD Securities، یکی از زمان‌های محتمل برای تشدید فشار فروش دلار، پس از انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا است. این سناریو با الگوی فصلی معمولاً نزولی دلار در پایان سال و وضعیت فعلی معاملات اختیار معامله هم‌راستا ارزیابی می‌شود.
در بازار اختیار معامله، موقعیت‌گیری سه‌ماهه شاخص DXY از طریق شاخص بازگشت ریسک (Risk Reversal) نیز در ارزیابی این چشم‌انداز نقش دارد. بااین‌حال، گزارش برای این شاخص مقدار عددی مشخصی ارائه نمی‌کند و آن را صرفاً یکی از نشانه‌های همسو با احتمال ضعف دلار می‌داند.
در نتیجه، تحلیلگران میان رسیدن دلار به سقف و آغاز یک روند نزولی پایدار تفاوت قائل‌اند. احتمال افت بیشتر وجود دارد، اما زمان‌بندی و شدت آن به تحولات بازار سهام آمریکا، عملکرد بازارهای سهام سایر کشورها و مسیر سیاست پولی فدرال رزرو وابسته خواهد بود.
عوامل تعیین‌کننده مسیر بعدی دلار آمریکا
به باور TD Securities، برای شکل‌گیری یک روند فروش پایدار در دلار، دست‌کم یکی از دو تحول مهم باید رخ دهد: عملکرد ضعیف‌تر بازار سهام آمریکا نسبت به بازارهای سهام سایر نقاط جهان، یا روشن‌تر شدن چشم‌انداز پایان افزایش نرخ بهره فدرال رزرو.
عملکرد نسبی سهام اهمیت دارد، زیرا تفاوت بازده بازار آمریکا با سایر بازارها می‌تواند بر تقاضا برای دلار اثر بگذارد. اگر سهام آمریکا نسبت به بازارهای جهانی ضعیف‌تر عمل کند، یکی از محرک‌های احتمالی حمایت از دلار تضعیف خواهد شد. در مقابل، ادامه عملکرد بهتر سهام آمریکا می‌تواند مانع از شکل‌گیری فشار فروش پایدار شود.
همچنین، شفاف‌تر شدن مسیر نرخ بهره فدرال رزرو می‌تواند انتظارات بازار را تغییر دهد. تا زمانی که زمان پایان افزایش نرخ‌ها مشخص نباشد، معامله‌گران ممکن است برای فروش گسترده دلار به تأیید بیشتری نیاز داشته باشند.
شاخص DXY: کاهش به زیر سطح ۱۰۲، مطابق گزارش.
سیاست پولی: کاهش احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در اکتبر.
زمان احتمالی فشار فروش: پس از انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا، از دیدگاه TD Securities.
عامل فصلی: تمایل معمول دلار به ضعف در پایان سال، طبق ارزیابی تحلیلگران.
شرط افت پایدار: عملکرد ضعیف‌تر سهام آمریکا نسبت به بازارهای جهانی یا روشن شدن پایان افزایش نرخ بهره.
استراتژیست‌های TD Securities می‌گویند: «پس از یک ماه رشد بی‌وقفه، دلار نشانه‌هایی از رسیدن به سقف نشان می‌دهد.»
در مجموع، TD Securities احتمال می‌دهد روند صعودی اخیر دلار به پایان رسیده باشد، اما انتظار افت فوری و شدید را ندارد. عملکرد نسبی بازارهای سهام و شفافیت درباره مسیر نرخ بهره فدرال رزرو، از مهم‌ترین عواملی هستند که می‌توانند مشخص کنند این تغییر جهت به اصلاحی محدود منجر می‌شود یا به روندی نزولی و پایدار تبدیل خواهد شد.
این مطلب صرفاً جنبه اطلاع‌رسانی دارد و توصیه‌ای برای خرید یا فروش نیست؛ مسئولیت هر تصمیم سرمایه‌گذاری بر عهده خود سرمایه‌گذار است.
دیدگاه‌ها
هنوز دیدگاهی ثبت نشده است. اولین نفر باشید.
دیدگاه خود را بنویسید
برای ثبت نیازی به ثبت‌نام یا ورود نیست.