افت دلار آمریکا هم‌زمان با کاهش بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا ادامه دارد؛ روندی که با تثبیت بازار اوراق و کاهش انتظارات برای افزایش تهاجمی نرخ بهره تقویت شده است. در ادامه، انتشار داده‌های تورمی آمریکا و تحولات بازار سهام می‌تواند بر مسیر شاخص دلار اثر بگذارد.
افت دلار آمریکا و تغییر انتظارات از نرخ بهره فدرال رزرو
پس از آنکه بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا به بالاترین سطح از سال ۲۰۰۲ رسید، ثبات نسبی این بازار زمینه را برای افزایش تمایل برخی سرمایه‌گذاران به خرید فراهم کرده است. هم‌زمان، احتمال تشدید تهاجمی سیاست پولی فدرال رزرو (Fed) کاهش یافته و فشار بر دلار بیشتر شده است.
جان ویلیامز (John Williams)، رئیس فدرال رزرو نیویورک، گفته است که از نظر او یک بار افزایش نرخ بهره در ادامه سال جاری کافی خواهد بود. او همچنین ترجیح می‌دهد نرخ‌ها در سال ۲۰۲۷ دوباره افزایش پیدا نکنند.
این دیدگاه با انتظارات فعلی بازار تفاوت محسوسی دارد. سناریوی اصلی بازار برای پایان سال آینده، سه مرحله افزایش نرخ بهره نسبت به سطح فعلی را در نظر می‌گیرد. همچنین احتمال چهار مرحله افزایش یا بیشتر، حدود ۴۰٪ برآورد شده است.
جان ویلیامز افزایش یک‌باره نرخ بهره در ادامه سال جاری را کافی می‌داند و تمایلی به افزایش بیشتر نرخ‌ها در سال ۲۰۲۷ ندارد.
در داخل کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) نیز سیاست‌گذاران متمایل به رویکرد انبساطی، از افزایش تهاجمی نرخ‌ها استقبال نمی‌کنند. تورم هسته هنوز نشانه روشنی از شتاب‌گیری هم‌زمان با قیمت‌های مصرف‌کننده نشان نداده است.
چرا سهام فناوری و بازده اوراق برای دلار اهمیت دارند؟
عقب‌نشینی دلار تنها به سیاست پولی محدود نیست. تعویق عرضه اولیه سهام شرکت‌های استرالیایی زیرساخت هوش مصنوعی، ایرترانک (AirTrunk) و فیرموس گرید (Firmus Grid)، بر چشم‌انداز شرکت‌های تولیدکننده نیمه‌رسانا نیز سایه انداخته است.
نرخ‌های بهره بالا، ارزش‌گذاری‌های سنگین و تردید درباره توانایی شرکت‌های بزرگ فناوری برای ایجاد سود متناسب با سرمایه‌گذاری‌های عظیم، احتیاط سرمایه‌گذاران را افزایش داده است. در چنین شرایطی، برخی فعالان بازار به برداشت سود از سهام فناوری تمایل پیدا می‌کنند.
هاک تن (Hock Tan)، مدیرعامل برودکام (Broadcom)، با انتقاد از فضای سرمایه‌گذاری در این بخش گفته است:
«سرمایه‌گذاران هیچ ایده‌ای ندارند که در چه چیزی سرمایه‌گذاری می‌کنند و شرط‌بندی روی این بخش مانند قمار در کازینو است.»
اگر رقابت شرکت‌های فناوری برای جذب منابع کاهش یابد، بازده اوراق خزانه‌داری ممکن است بیشتر افت کند و جذابیت دلار پایین بیاید. بااین‌حال، سقوط شاخص S&P 500 می‌تواند تقاضا برای دارایی‌های امن را افزایش دهد و از دلار حمایت کند. نتیجه نهایی به شدت و سرعت این تحولات بستگی دارد.
کاهش بازده اوراق خزانه‌داری می‌تواند فشار نزولی بر دلار را افزایش دهد.
افت شدید بازار سهام ممکن است تقاضا برای دارایی‌های امن و دلار را تقویت کند.
ارزش‌گذاری بالای شرکت‌های فناوری، احتمال برداشت سود از سهام این بخش را افزایش می‌دهد.
تغییر انتظارات نرخ بهره، یکی از عوامل اصلی نوسان در شاخص دلار باقی می‌ماند.
ین ژاپن، بانک مرکزی ژاپن و انتظار برای داده‌های CPI
با وجود عقب‌نشینی دلار، ین ژاپن هنوز نتوانسته از این فرصت به‌طور کامل استفاده کند. بنا بر گزارشی به نقل از منبعی آگاه در بلومبرگ (Bloomberg)، مقام‌های بانک مرکزی ژاپن (BoJ) تمایلی ندارند در دو نشست متوالی نرخ بهره را افزایش دهند؛ زیرا نشانه‌ای از خارج‌شدن تورم از کنترل مشاهده نمی‌کنند.
بر اساس قیمت‌گذاری بازار قراردادهای آتی، احتمال تشدید سیاست پولی بانک مرکزی ژاپن در ماه اکتبر ۱۰٪ و در ماه دسامبر ۸۸٪ است. این ارقام نشان می‌دهد انتظارات بازار برای دو مقطع زمانی تفاوت قابل‌توجهی دارد.
در همین حال، معامله‌گران در انتظار انتشار داده‌های تورمی آمریکا هستند. پیش‌بینی افزایش تورم تاکنون به خرید سفته‌بازانه گسترده دلار منجر نشده است. بر همین اساس، انحراف قابل‌توجه شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) از انتظارات می‌تواند زمینه‌ساز واکنش شدیدتر شاخص دلار شود.
چه عواملی مسیر بعدی دلار را مشخص می‌کنند؟
در کوتاه‌مدت، ترکیب داده‌های CPI، جهت حرکت بازده اوراق خزانه‌داری و وضعیت بازار سهام آمریکا اهمیت زیادی دارد. کاهش تدریجی دلار می‌تواند با شرایط مطلوب‌تری برای بازارهای سهام جهانی همراه شود؛ اما اگر افت سهام به افزایش تقاضا برای دارایی‌های امن منجر شود، روند دلار نیز ممکن است تغییر کند.
بنابراین، واکنش بازار به داده‌های تورمی و شدت نوسانات سهام، در کنار تغییر انتظارات از نرخ بهره، مسیر بعدی دلار را روشن‌تر خواهد کرد. تا پیش از انتشار داده‌ها، جهت حرکت بازار به میزان فاصله آمار واقعی با انتظارات وابسته می‌ماند.
این مطلب صرفاً جنبه اطلاع‌رسانی دارد و توصیه خرید یا فروش نیست؛ مسئولیت هر تصمیم سرمایه‌گذاری بر عهده خود سرمایه‌گذار است.
منبع: FXStreet و گزارش نقل‌شده از بلومبرگ
دیدگاه‌ها
هنوز دیدگاهی ثبت نشده است. اولین نفر باشید.
دیدگاه خود را بنویسید
برای ثبت نیازی به ثبت‌نام یا ورود نیست.