تحلیل پوند انگلیس پس از انتشار داده‌های جدید تورم بریتانیا، بر احتمال تداوم فشارهای قیمتی و مسیر سیاست پولی بانک مرکزی انگلستان (BoE) متمرکز شده است. افزایش تورم هسته از ۲.۴ درصد به ۲.۶ درصد، در کنار رشد قیمت برخی خدمات و کالاها، پرسش‌هایی درباره محدود ماندن اثرات دور دوم تورم ایجاد کرده است.
چه اتفاقی افتاده؛ تورم هسته بریتانیا افزایش یافت
اندرو بیلی (Andrew Bailey)، رئیس بانک مرکزی انگلستان، جمعه ۱۷ اکتبر اعلام کرده بود که هنوز شواهد اندکی از ریشه‌دار شدن تورم در اقتصاد بریتانیا وجود دارد. او همچنین گفته بود اثرات دور دوم تورم تاکنون نسبتاً محدود بوده است. بااین‌حال، داده‌های اداره ملی آمار بریتانیا (ONS) که صبح امروز منتشر شد، افزایش تورم هسته از ۲.۴ درصد به ۲.۶ درصد را نشان داد.
اثرات دور دوم زمانی شکل می‌گیرند که افزایش هزینه نهاده‌ها، شرکت‌ها را به بالا بردن قیمت محصولات وادار کند. در ادامه، کارکنان برای جبران افزایش هزینه‌های زندگی خواهان دستمزد بالاتر می‌شوند. رشد دستمزدها نیز می‌تواند هزینه تولید را دوباره افزایش دهد و چرخه تورمی را تقویت کند.
افزایش قیمت‌ها در بخش تفریح و فرهنگ نمونه‌ای از این نگرانی‌هاست. این گروه که معمولاً کالاهای الکترونیکی خانگی و هزینه تعطیلات را در بر می‌گیرد، تورم سالانه‌اش از ۱.۶ درصد در اوت به ۲.۳ درصد در سپتامبر رسید. بر اساس متن منبع، این افزایش پس از بخش حمل‌ونقل، دومین رشد سریع در میان گروه‌های مورد اشاره بود.
چرا مهم است؛ فشارهای قیمتی و انتظارات نرخ بهره
افزایش هزینه‌های ارتباطات و مبلمان نیز نگرانی‌های مشابهی درباره اثرات دور دوم ایجاد کرده است. در چنین شرایطی، افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره در نشست کمیته سیاست پولی بانک مرکزی انگلستان در ۵ نوامبر، از نگاه نویسنده متن تقریباً قطعی به نظر می‌رسد. بااین‌حال، احتمال ۴۴ درصدی افزایش دوباره نرخ بهره در دسامبر، بیش از اندازه بالا ارزیابی شده است.
بازارها همچنین تا حدی از انتظار خود برای رسیدن نرخ نهایی بهره به ۵ درصد تا سپتامبر سال آینده فاصله گرفته‌اند. این تغییر نشان می‌دهد انتظارات سیاست پولی همچنان در واکنش به داده‌های تورم و بازار کار تعدیل می‌شوند.
داده‌های دستمزد که روز سه‌شنبه منتشر شدند، تصویر متفاوتی ارائه کردند. رشد متوسط دستمزد هفتگی کاهش یافت و در نتیجه، چرخه اثرات دور دوم در سپتامبر به‌طور کامل شکل نگرفت. بااین‌حال، این اختلاف میان داده‌های تورم و دستمزد، پرسش‌هایی درباره انسجام و قابلیت اتکای آمار بازار کار بریتانیا ایجاد کرده است.
تورم هسته: افزایش از ۲.۴ درصد به ۲.۶ درصد.
تورم تفریح و فرهنگ: رشد سالانه از ۱.۶ درصد در اوت به ۲.۳ درصد در سپتامبر.
نرخ بهره نوامبر: افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای در ۵ نوامبر از نگاه نویسنده متن تقریباً قطعی است.
احتمال افزایش دسامبر: بازارها احتمال ۴۴ درصدی برای افزایش متوالی نرخ بهره در نظر گرفته‌اند؛ نویسنده این احتمال را بالا می‌داند.
دستمزدها: رشد متوسط دستمزد هفتگی در داده‌های روز سه‌شنبه کند شد.
بودجه بریتانیا و چشم‌انداز پوند
بودجه بریتانیا که قرار است یک هفته دیگر ارائه شود، تاکنون نقش پررنگی در بحث‌های اخیر درباره پوند نداشته است. متن مبدأ این موضوع را احتمالاً به تغییرات مدیریتی اخیر و برداشت بازار از ثبات مدیریت نسبت می‌دهد، هرچند این عوامل به‌عنوان توضیح احتمالی مطرح شده‌اند، نه نتیجه‌ای قطعی.
در متن به اندی برنهام (Andy Burnham) و جان هیلی (John Healey) اشاره شده است. نویسنده احتمال می‌دهد ترکیبی از زمان‌بندی تغییرات مدیریتی و شهرت هیلی به‌عنوان مدیری باثبات، توجه بازار را از ریسک بودجه‌ای دور کرده باشد.
با وجود رشد اخیر پوند، نویسنده بر چند عامل بنیادی آسیب‌پذیرکننده تأکید می‌کند: تورم ناشی از هزینه انرژی، انتظارات بالای بازار درباره نرخ نهایی بهره و داده‌های متزلزل اشتغال. این عوامل در کنار تصمیم‌های آتی بانک مرکزی و انتشار بودجه می‌توانند در ارزیابی مسیر پوند اهمیت داشته باشند.
اندرو بیلی در ۱۷ اکتبر گفته بود: «هنوز شواهد اندکی وجود دارد» که نشان دهد «تورم در اقتصاد بریتانیا ریشه‌دار شده است» و «اثرات دور دوم بسیار محدود بوده‌اند».
در مجموع، افزایش تورم هسته فشار بر بانک مرکزی انگلستان را برای حفظ سیاست پولی انقباضی تقویت می‌کند، اما کاهش رشد دستمزدها تصویر یکدستی از فشارهای تورمی ارائه نمی‌دهد. نشست ۵ نوامبر، داده‌های بعدی بازار کار و بودجه پیش‌رو از عوامل مهم در ارزیابی انتظارات نرخ بهره و تحولات پوند خواهند بود.
این مطلب صرفاً جنبه اطلاع‌رسانی دارد و توصیه‌ای برای خرید یا فروش نیست؛ مسئولیت هر تصمیم سرمایه‌گذاری بر عهده خود سرمایه‌گذار است.
منبع: متن تحلیلی ارائه‌شده درباره تورم بریتانیا و چشم‌انداز پوند
دیدگاه‌ها
هنوز دیدگاهی ثبت نشده است. اولین نفر باشید.
دیدگاه خود را بنویسید
برای ثبت نیازی به ثبت‌نام یا ورود نیست.