تحلیل شاخص S&P 500 نشان می‌دهد بازار سهام آمریکا با دو نگرانی هم‌زمان روبه‌رو شده است: تردید درباره تداوم هزینه‌های سنگین هوش مصنوعی و شتاب‌گرفتن تورم در پی درگیری‌های خاورمیانه. درحالی‌که انتظار رشد سود شرکت‌ها در سه‌ماهه سوم پیش‌تر از بازار حمایت می‌کرد، تمرکز بخش بزرگی از این رشد در شمار محدودی از شرکت‌ها، پایداری روند صعودی را زیر سؤال برده است.
چه اتفاقی افتاد؛ رشد سود S&P 500 به چند شرکت وابسته است
برآوردهای وال‌استریت نشان می‌دهد انتظار می‌رود سود شرکت‌های شاخص S&P 500 حدود ۳۰ درصد رشد کند، اما سهم شرکت‌ها در این افزایش یکسان نیست. طبق این پیش‌بینی‌ها، تنها دو شرکت انویدیا (NVIDIA) و میکرون (Micron) بیش از یک‌سوم رشد سود مورد انتظار شاخص را تأمین خواهند کرد.
تمرکز سودآوری به همین دو شرکت محدود نمی‌شود. مجموعاً ۱۰ شرکت، از جمله برودکام (Broadcom) و متا پلتفرمز (Meta Platforms)، مسئول دو‌سوم رشد سود پیش‌بینی‌شده هستند. بخشی قابل‌توجه از این رشد نیز به شرکت‌های بزرگ نفت و گاز مربوط می‌شود که از افزایش قیمت انرژی سود می‌برند.
در مقابل، برای ۴۹۰ شرکت دیگر حاضر در S&P 500، رشد ۱۰ درصدی سود پیش‌بینی شده است. این میزان همچنان قابل‌توجه ارزیابی می‌شود، به‌ویژه با توجه به اینکه بازار صعودی وارد پنجمین سال خود شده است. بااین‌حال، وابستگی بخش بزرگی از رشد سود به گروه کوچکی از شرکت‌ها، پرسش‌هایی درباره گستردگی و دوام رشد بازار ایجاد می‌کند.
چرا مهم است؛ هزینه هوش مصنوعی و تورم فشار مضاعف ایجاد می‌کنند
سرمایه‌گذاران آگاه‌اند که نتایج مالی قدرتمند شرکت‌ها نمی‌تواند برای همیشه ادامه پیدا کند. توسعه فناوری‌های هوش مصنوعی بیش از گذشته به تأمین مالی از طریق استقراض وابسته شده است. هم‌زمان، افزایش بازده اوراق قرضه هزینه تأمین مالی را بالا می‌برد و می‌تواند سودآوری شرکت‌ها را کاهش دهد.
فصل انتشار گزارش‌های مالی سه‌ماهه سوم فرصتی برای بررسی این روند فراهم می‌کند. نتایج شرکت‌ها می‌تواند نشان دهد فشار هزینه‌ها تا چه اندازه بر عملکرد کسب‌وکارها اثر گذاشته و آیا تمرکز سرمایه‌گذاران بر غول‌های فناوری همچنان توجیه‌پذیر است یا خیر.
در هفته پایانی اکتبر، گزارش‌های مالی مایکروسافت (Microsoft)، آلفابت (Alphabet) و آمازون (Amazon) در کانون توجه بازار قرار دارند. هم‌زمانی این گزارش‌ها با نشست‌های بانک‌های مرکزی، از جمله نشست فدرال رزرو (Fed)، می‌تواند نوسانات بازار سهام را افزایش دهد.
لحن انقباضی کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، نیز به‌عنوان یکی از ریسک‌های مطرح‌شده در گزارش، اهمیت دارد. چنین موضع‌گیری‌ای می‌تواند به افزایش دوباره بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا منجر شود؛ عاملی که برای بازار سهام نامطلوب ارزیابی می‌شود.
چه پیش می‌آید؛ ریسک‌گریزی، سیاست پولی و انتخابات آمریکا
به گزارش بانک آمریکا (Bank of America)، انتظار می‌رود فضای ریسک‌گریزی بازار تا ماه دسامبر ادامه پیدا کند. این ارزیابی در شرایطی مطرح می‌شود که چند عامل هم‌زمان می‌توانند مانع رشد بیشتر S&P 500 شوند و بر تمایل سرمایه‌گذاران به دارایی‌های پرریسک اثر بگذارند.
مهم‌ترین عوامل فشار بر بازار سهام در این چشم‌انداز عبارت‌اند از:
کاهش تمایل سرمایه‌گذاران به سهام مرتبط با هوش مصنوعی.
تداوم تنش‌های ژئوپلیتیکی و اثر آن‌ها بر بازار انرژی و تورم.
انتظارات درباره ازسرگیری چرخه انقباض پولی فدرال رزرو.
افزایش بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا و بالا رفتن هزینه تأمین مالی.
نتایج انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا و پیامدهای احتمالی آن برای سیاست‌های اقتصادی.
انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا نیز به یکی از موضوعات مورد توجه سرمایه‌گذاران تبدیل شده است. بر اساس تحلیل مطرح‌شده در متن مبدأ، پیروزی دموکرات‌ها می‌تواند بر رشد سود شرکت‌ها فشار وارد کند؛ زیرا ممکن است توانایی دولت فعلی برای پیشبرد کاهش مالیات‌ها و مقررات‌زدایی را محدود سازد.
در مجموع، مسیر آتی شاخص S&P 500 تنها به رشد سود شرکت‌ها وابسته نیست. پایداری سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی، هزینه‌های تأمین مالی، تورم، سیاست پولی و تحولات سیاسی آمریکا همگی می‌توانند بر ارزیابی سرمایه‌گذاران اثر بگذارند. گزارش‌های مالی شرکت‌های بزرگ و تصمیم‌های بانک‌های مرکزی، اطلاعات مهمی برای سنجش این ریسک‌ها فراهم خواهند کرد.
دیدگاه‌ها
هنوز دیدگاهی ثبت نشده است. اولین نفر باشید.
دیدگاه خود را بنویسید
برای ثبت نیازی به ثبت‌نام یا ورود نیست.