تحلیل قیمت نفت نشان می‌دهد نفت خام و قراردادهای آتی برنت ICE همچنان در محدوده ۱۱۰ دلار در هر بشکه حمایت می‌شوند. به‌گفته استراتژیست‌های ING، ریسک‌های عرضه در خاورمیانه و رکوردشکنی هزینه حمل نفتکش‌ها، صرف ریسک قابل‌توجهی به قیمت‌ها افزوده‌اند؛ درحالی‌که داده‌های چین نشانه‌هایی از کاهش ذخایر و تضعیف تقاضای ظاهری را نشان می‌دهند.
تحلیل قیمت نفت؛ ریسک ژئوپلیتیکی و هزینه حمل نفتکش‌ها
وارن پترسون (Warren Patterson) و اوا مانتی (Ewa Manthey)، استراتژیست‌های ING، معتقدند تنش‌های خاورمیانه همچنان از قیمت نفت حمایت می‌کنند. این حمایت در شرایطی ادامه دارد که جریان انتقال نفت از خلیج فارس نسبتاً قدرتمند توصیف شده است. از نگاه آن‌ها، پایداری قیمت‌ها با وجود این جریان‌ها نشان می‌دهد بازار برای ریسک‌های ژئوپلیتیکی صرف ریسک قابل‌توجهی در نظر گرفته است.
بااین‌حال، تحلیلگران ING تأکید می‌کنند اگر انتقال نفت بدون اختلال ادامه یابد، این صرف ریسک احتمالاً به‌تدریج کاهش خواهد یافت. بنابراین، مسیر قیمت‌ها تنها به میزان عرضه فعلی وابسته نیست؛ بلکه احتمال اختلال در جریان انتقال نفت و شدت نوسانات ژئوپلیتیکی نیز در ارزیابی معامله‌گران نقش دارد.
هزینه حمل نفتکش‌ها نیز به یکی از عوامل مهم بازار تبدیل شده است. تحولات خاورمیانه استفاده از ناوگان نفتکش‌ها را کم‌بازده‌تر کرده و نرخ حمل را به سطوح رکوردی رسانده است. افزایش هزینه حمل، هزینه نهایی تحویل نفت به مقصد را بالا می‌برد و می‌تواند بر شرایط عرضه در بازار اثر بگذارد.
آمریکا در حال بررسی اقداماتی برای فراهم کردن امکان فروش نفتکش‌های تحریم‌شده است. هدف این اقدام، افزایش ظرفیت نفتکش‌ها در بازار قانونی، کاهش نرخ حمل و پایین آوردن هزینه تحویل نفت عنوان شده است. بااین‌حال، هنوز مشخص نیست چه میزان ظرفیت جدید وارد بازار خواهد شد و مدت‌زمان اجرای فرایند نیز می‌تواند مانع از اثرگذاری فوری آن شود.
داده‌های چین از کاهش ذخایر و افت تقاضای ظاهری نفت خبر می‌دهند
داده‌های منتشرشده چین نشان می‌دهند تولید داخلی نفت خام در سپتامبر به ۴.۴۵ میلیون بشکه در روز رسید. این رقم نسبت به ماه قبل ۰.۶٪ و در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته ۲.۵٪ افزایش داشت.
در همین ماه، پالایشگاه‌های چین کمی بیش از ۱۴ میلیون بشکه نفت خام در روز فرآوری کردند. این میزان نسبت به ماه قبل ۰.۴٪ بیشتر بود، اما در مقایسه سالانه ۸.۴٪ کاهش داشت. با وجود افت سالانه، حجم فرآوری نفت خام بالاترین میزان از مارس به شمار می‌رود.
ترکیب این داده‌ها با آمار تجاری منتشرشده پیشین، نشان می‌دهد ذخایر نفت خام چین در سپتامبر با سرعتی بیش از ۵۰۰ هزار بشکه در روز کاهش یافته است. برآورد ارائه‌شده، کاهش مجموع ذخایر را حدود ۱۶ میلیون بشکه در طول این ماه نشان می‌دهد.
همچنین، تقاضای ظاهری نفت چین در سپتامبر به ۱۲.۷۵ میلیون بشکه در روز رسید. این شاخص نسبت به ماه قبل ۲.۷٪ و در مقایسه سالانه ۱۵.۲٪ کاهش داشت. این ارقام تصویری دوگانه از بازار چین ارائه می‌کنند: کاهش ذخایر در کنار افت تقاضای ظاهری و کاهش سالانه حجم فرآوری پالایشگاه‌ها.
- قیمت برنت: حمایت‌شده در محدوده ۱۱۰ دلار در هر بشکه.
- تولید نفت چین: ۴.۴۵ میلیون بشکه در روز در سپتامبر، با رشد سالانه ۲.۵٪.
- فرآوری پالایشگاه‌ها: کمی بیش از ۱۴ میلیون بشکه در روز، با افت سالانه ۸.۴٪.
- کاهش ذخایر چین: بیش از ۵۰۰ هزار بشکه در روز یا حدود ۱۶ میلیون بشکه طی سپتامبر.
- تقاضای ظاهری چین: ۱۲.۷۵ میلیون بشکه در روز، با کاهش سالانه ۱۵.۲٪.
چشم‌انداز نفت میان ریسک عرضه و نشانه‌های ضعف تقاضا
وضعیت فعلی بازار نفت از تقابل دو عامل حکایت دارد. از یک سو، تنش‌های خاورمیانه و هزینه‌های بالای حمل‌ونقل، قیمت‌ها را از طریق افزایش صرف ریسک حمایت می‌کنند. از سوی دیگر، افت تقاضای ظاهری چین و کاهش سالانه فرآوری پالایشگاه‌ها، تصویری محتاطانه از شرایط تقاضا ارائه می‌دهد.
وارن پترسون و اوا مانتی، استراتژیست‌های ING، می‌نویسند: «قیمت نفت با وجود تداوم تنش‌ها در خاورمیانه و در عین جریان نسبتاً قدرتمند نفت از خلیج فارس، همچنان به‌خوبی حمایت می‌شود.»
در ادامه، میزان اختلال در جریان انتقال نفت از خاورمیانه و احتمال افزایش ظرفیت نفتکش‌ها در بازار قانونی از عوامل مهم برای ارزیابی صرف ریسک خواهند بود. هم‌زمان، داده‌های تولید، پالایش و تقاضای چین می‌توانند به روشن‌تر شدن وضعیت توازن بازار کمک کنند. در نتیجه، چشم‌انداز نفت همچنان به تحولات ژئوپلیتیکی و نشانه‌های واقعی مصرف حساس باقی می‌ماند.
این مطلب صرفاً جنبه اطلاع‌رسانی دارد و توصیه‌ای برای خرید یا فروش نیست؛ مسئولیت هر تصمیم سرمایه‌گذاری بر عهده خود سرمایه‌گذار است.
منبع: گزارش استراتژیست‌های ING، وارن پترسون و اوا مانتی
دیدگاه‌ها
هنوز دیدگاهی ثبت نشده است. اولین نفر باشید.
دیدگاه خود را بنویسید
برای ثبت نیازی به ثبت‌نام یا ورود نیست.