تحلیل یورو دلار پیش از انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا (CPI) نشان می‌دهد که گزارش تورمی قوی‌تر از انتظار می‌تواند از دلار حمایت کند. استراتژیست‌های بانک ING پیش‌بینی می‌کنند تورم ماهانه کل و هسته در سپتامبر بالاتر از برآورد اجماع بازار باشد و این موضوع انتظارات درباره نرخ بهره فدرال رزرو (Fed) را تحت تأثیر قرار دهد.
چه اتفاقی افتاد؛ پیش‌بینی ING از تورم آمریکا
فرانچسکو پزوله (Francesco Pesole)، فرانتیشک تابورسکی (Frantisek Taborsky) و کریس ترنر (Chris Turner)، استراتژیست‌های ING، انتظار دارند تورم ماهانه کل آمریکا در سپتامبر به ۰.۷٪ برسد. این رقم ۰.۱ واحد درصد بالاتر از پیش‌بینی اجماع بازار، یعنی ۰.۶٪، است.
این گروه همچنین تورم ماهانه هسته را ۰.۳٪ پیش‌بینی می‌کند؛ در حالی که برآورد بازار ۰.۲٪ است. تورم هسته، تغییرات قیمت غذا و انرژی را کنار می‌گذارد و برای ارزیابی فشارهای بنیادی قیمت اهمیت دارد.
از نگاه استراتژیست‌های ING، انتشار ارقامی بالاتر از انتظار می‌تواند زمینه را برای تقویت دوباره دلار فراهم کند. با این حال، آن‌ها معتقدند چنین نتیجه‌ای لزوماً برای افزایش احتمال رشد نرخ بهره در نشست اکتبر به بیش از ۵۰٪ کافی نخواهد بود.
چرا مهم است؛ اثر CPI بر دلار و تحلیل یورو دلار
بر اساس ارزیابی ING، بازار در حال حاضر حدود ۲۰٪ احتمال برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در اکتبر در نظر گرفته است. انتشار تورم قوی‌تر می‌تواند این احتمال را تا حدی افزایش دهد و انتظارات برای ادامه سیاست پولی انقباضی در ماه‌های آینده را تقویت کند.
استراتژیست‌های این بانک می‌گویند برای بازگشت احتمال افزایش نرخ بهره به بالای ۵۰٪، احتمالاً به تورم کل نزدیک به ۱.۰٪ ماهانه یا تورم هسته در سطح ۰.۴٪ نیاز است. بنابراین، نتیجه‌ای که صرفاً اندکی بالاتر از اجماع باشد، ممکن است از دلار حمایت کند، اما لزوماً انتظارات بازار را به‌طور اساسی تغییر نمی‌دهد.
استراتژیست‌های ING می‌گویند: «انتظار داریم امروز دلار تا حدی دوباره تقویت شود. بازار ممکن است احتمال افزایش نرخ بهره در اکتبر را اندکی بالا ببرد، اما برای عبور این احتمال از ۵۰٪، احتمالاً به تورم کل نزدیک به ۱.۰٪ یا تورم هسته ۰.۴٪ نیاز است.»
این بانک همچنین به عواملی اشاره می‌کند که در جلسه معاملاتی قبل بر دلار فشار وارد کردند. از جمله این عوامل، موقعیت‌گیری گسترده معامله‌گران، ارزش‌گذاری کوتاه‌مدت نسبتاً بالا و بهبود بازار جهانی اوراق قرضه بود. اظهارنظر متمایل به سیاست پولی آسان‌تر از سوی جان ویلیامز، مقام فدرال رزرو، نیز به بهبود فضای ریسک کمک کرد؛ هرچند اثر آن بر بازقیمت‌گذاری انتظارات کوتاه‌مدت نرخ بهره محدود توصیف شد.
سطوح کلیدی؛ سناریوهای تورمی برای EUR/USD
در ارزیابی ING، ریسک‌های تورمی آمریکا همچنان کف حمایتی دلار را حفظ می‌کنند. این بانک احتمال می‌دهد EUR/USD پیش از هرگونه بازیابی، کف‌های اخیر خود را دوباره آزمایش کند. این دیدگاه به نتیجه گزارش CPI و میزان تغییر انتظارات نرخ بهره وابسته است.
- تورم کل ۰.۷٪: بالاتر از اجماع ۰.۶٪ و در راستای پیش‌بینی ING؛ نتیجه‌ای که می‌تواند از دلار حمایت کند.
- تورم هسته ۰.۳٪: بالاتر از برآورد بازار ۰.۲٪ و نشانه‌ای بالقوه از تداوم فشارهای تورمی.
- تورم کل نزدیک ۱.۰٪: سطحی که از نگاه ING می‌تواند به افزایش احتمال افزایش نرخ بهره اکتبر به بیش از ۵۰٪ کمک کند.
- تورم هسته ۰.۴٪: سطح دیگری که طبق ارزیابی این بانک می‌تواند احتمال افزایش نرخ بهره را به بالای ۵۰٪ برساند.
اگر داده‌ها به‌طور محسوسی از برآوردها فراتر بروند، انتظارات انقباضی‌تر می‌تواند تقویت شود و فشار نزولی بر EUR/USD افزایش یابد. در مقابل، ارقام نزدیک به اجماع ممکن است تغییر محدودی در قیمت‌گذاری بازار ایجاد کنند. گزارش تورم به‌تنهایی مسیر قطعی جفت‌ارز را تعیین نمی‌کند و واکنش نهایی به ارزیابی معامله‌گران از سیاست پولی نیز بستگی دارد.
چه پیش می‌آید؛ تمرکز بازار بر نتیجه گزارش سپتامبر
انتشار CPI سپتامبر آمریکا رویداد اصلی مورد توجه معامله‌گران است. اختلاف میان ارقام واقعی و پیش‌بینی‌های بازار می‌تواند بر ارزش دلار، انتظارات افزایش نرخ بهره و نوسانات EUR/USD اثر بگذارد. برآورد ING از تورم بالاتر، احتمال تقویت دوباره دلار را مطرح می‌کند، اما شدت واکنش به میزان غافلگیری داده‌ها وابسته خواهد بود.
این مطلب صرفاً جنبه اطلاع‌رسانی دارد و توصیه خرید یا فروش نیست؛ مسئولیت هر تصمیم سرمایه‌گذاری بر عهده خود سرمایه‌گذار است.
منبع: تحلیل استراتژیست‌های ING منتشرشده در FXStreet.
دیدگاه‌ها
هنوز دیدگاهی ثبت نشده است. اولین نفر باشید.
دیدگاه خود را بنویسید
برای ثبت نیازی به ثبت‌نام یا ورود نیست.